Sau khi nhận thấy hoạt động này mang lại nhiều rủi ro, Ngân hàng Quốc gia đưa ra yêu cầu “siết chặt” đầu tư trái phiếu. Số dư trái phiếu doanh nghiệp của một số ngân hàng chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tổng tài sản và tiếp tục tăng nhanh, một lượng lớn vốn đầu tư vào lĩnh vực xây dựng và bất động sản nhưng thị trường không phục hồi ổn định.

Thị trường bất động sản phía Đông TP. Ảnh: Quỳnh Trân

Do đó, Thống đốc Lê Minh Hưng kêu gọi các ngân hàng kiểm tra lại hoạt động này, đặc biệt là đầu tư vào tổ chức phát hành phi thương mại hoặc tăng quy mô vốn. động sản. Các ngân hàng thương mại không được mua trái phiếu để cơ cấu lại các khoản nợ của tổ chức phát hành, đồng thời phải thực hiện các biện pháp giám sát các khoản vay để hạn chế nợ xấu. Bộ phận chứng khoán và các thành viên thị trường đã phát hành khoảng 3 tỷ USD trái phiếu doanh nghiệp trong nửa đầu năm, trong đó ngân hàng và bất động sản là hai mục tiêu chính. Cuộc đua phát hành trái phiếu được đẩy nhanh không chỉ bởi quy mô tăng mà còn bởi lãi suất tăng vọt.

Do phát hành trái phiếu ngân hàng dao động trong khoảng 7% đến 8%, nên lãi suất trái phiếu công ty bất động sản là 11% đến 13%, cá biệt có trường hợp lên tới gần 14,5%. Hầu hết chúng đều ở dạng riêng biệt, không có khả năng chuyển đổi và không có thế chấp.

Theo các chuyên gia, lý do khiến các công ty bất động sản ủng hộ kênh trái phiếu “tín chấp” là do phương án phát hành “dễ chấp nhận” hơn trước (“phát hành riêng lẻ”), và việc thắt chặt kênh tín dụng buộc các công ty phải tìm nguồn khác. Tuy nhiên, việc “tăng” cũng được cho là tiềm ẩn nhiều rủi ro, nhất là khi tính minh bạch và xếp hạng tín nhiệm chưa rõ ràng.

Một số nhà kinh tế cũng nghi ngờ điều này. Bởi vì “chi phí đầu tư vốn quá lớn buộc các công ty phải tạo ra tỷ suất sinh lợi cao hơn”, rất khó thực hiện điều này trong thị trường bất động sản ngày nay.