Trong báo cáo công bố ngày 22/5, HSBC vừa đề cập đến đề xuất của Chính phủ cho phép ngân sách vay dự trữ ngoại hối để đầu tư. Với sự tồn tại của nguồn dự trữ ngoại hối hiện có, ngân hàng gặp khó khăn trong việc thực hiện ý tưởng này. Dự trữ ngoại hối hiện tại của Việt Nam là khoảng 35 tỷ đô la Mỹ, hoặc tương đương với 2 đô la Mỹ. 5 tháng hàng nhập khẩu. HSBC cho biết dự trữ ngoại hối của Việt Nam vào khoảng 35 tỷ đô la Mỹ. HSBC cho biết dự trữ nhập khẩu khoảng 2,5 tháng này thấp hơn nhiều so với mức tối thiểu cần thiết là 3 tháng, do đó, Ngân hàng Quốc gia dường như không có quyền cho Chính phủ vay. Theo đánh giá của HSBC, lượng dự trữ này thấp hơn bình thường, ngay cả ở các quốc gia khác có cơ chế quản lý tiền tệ tương tự như Bangladesh và Sri Lanka. Báo cáo của HSBC cho biết: “Ngân hàng Nhà nước Việt Nam phải sử dụng dự trữ ngoại hối để bảo vệ tỷ giá hối đoái và cấp vốn cho các dự án của chính phủ. Thực tế này sẽ đặt Đồng Việt Nam vào tình trạng bất ổn”, chính sách cho vay được đề xuất.

Ngân hàng Quốc gia duy trì biên độ giao dịch hẹp của USD / Việt Nam đồng (+/- 1%), có nghĩa là dự trữ ngoại hối là một công cụ để duy trì ổn định tỷ giá hối đoái. đổi. Tuy nhiên, con số 35 tỷ USD vẫn thấp hơn mức nhập khẩu trung bình 3 tháng. “Tình hình thậm chí còn tồi tệ hơn do cán cân thương mại đã tăng từ giá trị dương 3,3 tỷ USD kể từ đầu năm lên giá trị âm, đây là con số chưa từng có kể từ năm 2011. Điều này sẽ khiến dự trữ ngoại hối càng khó khăn hơn”, một chuyên gia tại HSBC nhận định: “Ngoại hối và tiền tệ .

Theo ngân hàng nước ngoài, nhiều khả năng các nhà điều hành sẽ phải sử dụng dự trữ tiền tệ để can thiệp vào thị trường trước cuối năm nay. Khi Fed tăng lãi suất vào cuối năm, đồng đô la Mỹ có thể tăng giá, ngoài ra, theo lời hứa của Thống đốc năm ngoái, tỷ giá điều chỉnh trong năm 2015 sẽ không vượt quá 2%. Cho đến nay, sau hai lần điều chỉnh, HSBC cho biết: “Nếu Việc sử dụng dự trữ ngoại hối cho các dự án phát triển của chính phủ sẽ khiến các ngân hàng quốc doanh phải sử dụng hết nền tảng của mình để duy trì các cam kết và duy trì uy tín của mình. “Chính phủ phải đưa ra đề xuất chưa từng có ở Việt Nam, điều này hiếm thấy trên thế giới vì khó Huy động vốn trên thị trường tài chính, đặc biệt là trong tháng 5, theo số liệu của HSBC, cả 7 phiên đấu thầu trái phiếu chính phủ đều thất bại. Trong kế hoạch phát hành 250 nghìn tỷ USD, Bộ Tài chính chỉ phát hành thành công 66 nghìn tỷ đồng (27% kế hoạch).

Nguyên nhân giảm trái phiếu hiện nay xuất phát từ Nghị định 78 chỉ quy định mục đích phát hành trái phiếu có kỳ hạn từ 5 năm trở lên là để đảm bảo an toàn trả nợ. Tuy nhiên, trong hai năm 2013 và 2014, trái phiếu kỳ hạn dưới 5 năm chỉ chiếm một nửa đến hai phần ba tổng lượng phát hành. Đồng thời, thị trường không hào hứng với trái phiếu dài hạn.

Do đó, HSBC hy vọng kỳ họp Quốc hội hiện nay sẽ đề xuất giải pháp theo nghĩa sửa đổi Nghị quyết 78, thay vì cho phép ngân sách vay dự trữ ngoại hối để giải quyết vấn đề. Xóa bỏ các nút thắt trên thị trường trái phiếu chính phủ. HSBC cho biết trong báo cáo: “Nếu Nghị quyết 78 không được sửa đổi, chúng tôi vẫn không muốn chính phủ thông qua các quy định cho phép vay tiền từ dự trữ ngoại hối. Điều này sẽ mang lại rủi ro lớn”

Thanh Thanh Lan